大家都選一樣的股票，結果可以大不同？

相信大家都會認同選擇優秀企業，然後在股價合理偏低至極低時買入，然後一直持有至股價過度反影價值時沽出，為投資取勝之道。但是，大部份投資者都不會選擇只投資一隻股票，而選擇10隻，20隻甚至30隻股票，當然持有太多股票絕無好處，只計買賣手續費也付出多不少。既然大家都會持有多過一隻股，我想分享一個極簡單的組合概念和例子︰

你有3位朋友︰靚仔、靚女、靚叔，他們同時持有10萬並看好股票A、股票B和股票C，剛巧3隻股票的股價都是$10，但他們的投資分配都不同。

		靚仔		靚女		靚叔
	買入價	持股量	金額	持股量	金額	持股量	金額
股票A	10	1000	$10,000	7000	$70,000	4000	$40,000
股票B	10	1000	$10,000	2000	$20,000	3000	$30,000
股票C	10	8000	$80,000	1000	$10,000	3000	$30,000
			$100,000		$100,000		$100,000

過了一年後... ...

		靚仔		靚女		靚叔
	股價	持股量	金額	持股量	金額	持股量	金額
股票A	15	1000	$15,000	7000	$105,000	4000	$60,000
股票B	11	1000	$11,000	2000	$22,000	3000	$33,000
股票C	9	8000	$72,000	1000	$9,000	3000	$27,000
			$98,000		$136,000		$120,000

靚仔、靚女、靚叔的起步資金是一樣的，大家選擇的股票都是一樣的，但結果明顯大同。

原因絕對是因為他們的資金分配。

靚女成功將最大的資金投入最有升幅潛力的股票，將最少的資金放在較沒有信心的股票。

靚叔比較平均，因此回報是兩者之間，但相對靚女的回報已相差16%。

靚仔的失敗不需多說，他的案例很可惜，因為他同樣是選對了兩隻股票，只是選錯了一隻，最後的總回報都竟是虧損。

靚仔可悲的例子在現實中在不少投資者身上都發生過，組合中有選對的股票有選錯的股票，不幸因為持有下跌的股票太多，導致整體回報受影響。因此在定期檢討組合時，同樣要看看自己最有信心的股票是否有相對回報，下跌的相對是否只佔小比例。若果情況相反，就要想清楚是否短期因素或是組合真的需要調整一下。

比例上，我當然會將最有信心的企業佔自己組合較多的比例，我的信心是指企業擁有以下全部或部份的條件︰

• 企業過往3-5的業績和財務狀況都良好
• 每股派息在過往3-5年甚至更長持續增加
• 股東權益回報率維持在15%以上
• PB < 0.8
• 有強大的護城河，不容易受競爭者破壞
• 有持續創新的能力
• 個人對企業本身的認識
• 平均買入價偏低或極低

近來檢討自己的投資組合時，感恩主力的股票都有不錯的回報，仍然虧損的那些股票只佔自己的組會不到10%，我會繼續以「信心」分配每隻股票。