要贏先要學防守

 今年世界盃好精彩，除了有好多爆冷嘅賽果以外，我自己捧咗十幾年嘅阿根廷終於攞到冠軍，自己真係好感動。真心講，阿根廷嘅踢法比以前進步咗好多，防守好咗團結咗，都真係值得攞冠軍。

今年世界盃，睇到好多隊都著重防守，而且踢得好穩陣，等到有機會先出擊。其實我覺得投資都係一樣。近年，我多咗同同事朋友分享自己一D投資心得，發現大部份會買股票嘅人都係想賺大錢。這個諗法無錯嘅，但這個諗法好多時會影響一個人往後的判斷和行動。

想賺大錢，當然是要找消息找資料，而且是自己想要的資訊，所以佢哋會特別留意別人的推介，尤其是聽到︰現價好抵係買入機會...距離目標價仲有50%上升空間... 

大腦已經被情緒控制，所有的資訊都自動過濾，內心突然股神上身按下買入指示。有時候由聽到消息到買入的過程可能都沒有5分鐘。原來，一個投資決定是可以這麼快，但這個快可能不是我們投資技術高超，而是我們的EQ比較低吧。

買入決定錯誤後，然後再用錯誤的想法持有股票甚至溝貨，就能快速達至「坐艇」經歷。誰沒有試過坐艇? 還記得你的艇坐了多久才回到家鄉? 可悲的是很多艇已再沒有回家鄉了。

為甚麼每個人投資都想賺錢，最後都變了坐艇呢? 

根據我的經驗，原因是當我們決定進行一個投資時，是充滿決心和渴望，深信這個投資會令自己賺錢，但從來沒有在投資前，想一想如果情況不似預期應該怎樣行動。所以當買入股票後升升跌跌後跌穿了自己的買入價，內心開始忐忑不安但又保持會賺錢的幻想，情緒不斷給股價帶著走，最後根本不能做出一個理性的決定。

投資後情況不似預期，其實是必須止蝕的。 很多人不想止蝕，因為不想認輸。但我會同自己講，止蝕的經驗令我fall forward，我係跌倒但我學到嘢，我可以檢討自己的買入時機，而且最重要是我保住更多本金，所以我又向前踏進一步，距離成功又近了。相反，唔止蝕導致大虧損難以返身，或者長期坐艇導致身心疲倦，係投資旅程中只會令自己長期原地踏步，甚至大倒退。

我現在的投資絕對不是每次都賺，但我賺的次數絕對超過2/3，所以多年來投資回報都是正數，最重要的是我已經不怕大風浪了。

下一篇，談一談止蝕的操作。

股市傳染病，是疫情還是情緒?

市場在有大升市和大跌市都會異常情緒化，這是大家都知道而且體會到的。

市場先生情緒化是不緊要的，因為它會令更多的機會出現，是投資者喜歡遇見的。

關鍵在於情緒是有傳染性的，無論是正面情緒和負面情緒。

但我們一定會受這些情緒感染嗎? 那就看你有多強的能力調節自己的情緒。任由自己的情緒去主導自己作判斷，無論係負面(投資失敗的經驗)或正面(投資獲利的經驗)，遲早會出事。

無風無浪，市場上都會有一些情緒主導的資訊和投資訊息，大升市和大跌市當中就更多。
太多資訊都是無聊無意義，可能是大多數人有興趣或有同感的內話，為了點擊率吧！

究竟疫情對經濟的影響如何，要用心了解。

買股票，買錯了很正常。我都有買錯了，但買錯了沒有影響我的心情，因為我確定一件事，無人可以永遠有100%正確的投資決定，但總不要犯大錯。

如果犯大錯，先想想原因，是因為自己受情緒影響而犯錯，或是自己用理性分析但犯錯?

用理性分析而犯錯，那吸收多些正確的知識就可以了。

受情緒影響而犯錯，那可能先想辦法令自己調節情緒，比吸收知識更重要。

用，是主動的; 受，是被動的。

大跌巿，最緊要安心

今次大跌巿，令我想起了當年的金融海嘯，油價暴跌，弱勢股大跌，增長股大跌，連公用股都大跌。

每都人都應該因應自身的財務狀況和需要而使用不同投資策劃，我覺得不應批評某blogger的策略如何，更不應完全複製某些blogger的策略和組合。要提升FQ就要先知道自己投資的目標和承擔波幅的能耐，無論是否滿意近期自己的表現，都嘗試紀錄和反思。

個人分享

不要錯誤認為高息股不會大跌，上一篇提到我們不應只看息率，要看過往派息的穩定度和增長率，今次大跌巿剛好業績期，業績有可能幫到隻股票止跌，同樣有機會因業績和派息差過預期令股票加劇跌勢。但是，股息率和股息增長率都不是最重要，企業的基本面才是最重要。

不要估底，大跌巿買股票一定係分段吸納，但實際點樣分就因人而異，因為重點在於你有多少資金，想買甚麼股票，才可以決定分幾多次，然後才去想甚麼價位買。我自己會有一張google sheet係股票觀察名單，自動跳價的，會列埋自己期望買入多少股，買齊名單後的組合分布圖等。那就比較清晰了，例如︰我打算買入2手中電，6手匯豐，那即是說中電最多分2次，匯豐最多分6次，然後自己再決定價位，但我主要係用安心評估法去決定組合股票比例，最尾會分享一下。

不要認為疫情過去等於熊去牛來，疫情造成的經濟破壞，對企業的影響絕對不要看輕。我預計了需要長時間處於經濟低谷，可能兩至三年，所以要有一定的後備儲蓄，減少槓桿投資。

最後，我覺得看投資要看自己整個組合，包括現金，但不包括備用現金。我自己在此經濟狀況，預算了12月的家庭支出作為後備現金，這些現金絕不能包括在組合內。組合裡的現金比例，絕對是最簡單和直接去方法去評估一下自己承受波幅的壓力。我自創安心評估法

我假設我買入的股票有機會跌70%，這個說法應該不算太誇張吧！
如果組合100%股票，我的組合有機會下跌70% (這個比例我一定會失眠)
如果組合80%股票20%現金，我的組合有機會下跌56% (這個比例我可能會失眠)
如果組合50%股票50%現金，我的組合有機會下跌35% (這個比例我擔心自己訓唔著)
如果組合20%股票80%現金，我的組合有機會下跌14%  (安心)
*結論，疫情剛剛在內地爆發時，我持有92%現金，8%股票，確保訓得著。

股票已跌了20%，我假設我買入的股票有機會再跌50%！
如果組合100%股票，我的組合有機會下跌50% (這個比例我一定會失眠)
如果組合80%股票20%現金，我的組合有機會下跌40% (這個比例我擔心自己訓唔著)
如果組合50%股票50%現金，我的組合有機會下跌25% (安心)
如果組合20%股票80%現金，我的組合有機會下跌10%  (安心)
*現時組合持有31.4%股票，6.2%恒指反向ETF，62.4%現金，確保訓得著。

股票已跌了50%，我假設我買入的股票有機會再跌20%！
如果組合100%股票，我的組合有機會下跌20% (安心)
如果組合80%股票20%現金，我的組合有機會下跌16% (安心)
如果組合50%股票50%現金，我的組合有機會下跌10% (安心)
如果組合20%股票80%現金，我的組合有機會下跌4%  (安心)


*以上只是一個概念，在實際操作上會適當調整，總之要自己安心無壓力過大跌巿。

高息股通往財務自由？

 上一篇講到有位讀者，佢希望透過買高息股去達到財務自由，最後卻係唔成功。最主要原因佢誤會咗財務自由個概念，佢以為追求財務自由既過程，都係一定以收息股產生被動收入然後再投資，係唯一的辦法｡

相信大家都會明白，財務自由係講緊每月平均被動收入，等於或高過每月生活支出（記住仲要計埋通脹的因素）。但係，追求財務自由個過程，其實有好多途徑，最主要嘅大方向就係要去累積一些「好資產」和增加主動收入。大部份人都focus咗選好資產(主要買增長股和收息股)，然後等股價升或收股息再投資，但一般投資者會較忽視增加主動收入和增加儲蓄，但我想講︰增加主動收入和增加儲蓄係好重要！好重要！好重要！所以我三年前要創業就係咁解，公司第二年即係2019年，上半年盈利已經係以前一年的薪金，但係今年就... ... 不過我相信疫情過去公司就會上返軌道。另外，我仲有keep住投資自己，考了些國際認証，一方面係興趣，另一方面都可以提升主動收入。仲有，我經常會將一D新淨唔用的東西賣出去，一年都賺返幾千。

所以，增加主動收入，增加儲蓄，買入好資產，增加被動收入，財務自由就唔難達到la。

買股票，謹記買「好股票」
我強調「好股票」，就是想說明無論係唔係高息股都唔係最重要，最重要係「好」。每個人對「好股票」的定義都不同，所以投資股票前，不妨將自己「好股票」的標準列出來。如果覺得好股票係超穩定，盈利增長和股息增長跟到通脹就可以，咁中電都係好股票之一; 但要求高d，期望股息增長多過7%，可能香港電訊都係好股; 如果期望再最高d，希望盈利在未來三年平均有20%增長，可能騰訊可以，其實仲有好多。

高息股
買高息股收息，然後股息再投資得唔得呀? 得，當然得，但個考慮點千祈唔好只放係股息率，有D好息散戶係aastock見到6厘,7厘，然後就自我催眠，話自己係收息再投資，股價唔洗理。 對我黎講，股息率最有參考價值的時段係業績公布後至除淨前，除淨後焦點要放返去下次派息，即係你要估計佢下次派息仲keep唔keep到甚至可以增加派息。當然唔係齋估，而係最起碼從三方面去評估︰1. 公司過往派發的股息穩定度 2. 公司未來盈利的穩定度 3. 派息政策


公司過往派發的股息穩定度
如果你買股票係為咗收息再投資，應該係屬於中長線投資，所以你應讓會期望佢有穩定的盈利和穩定的派息，但係，我哋應該將個期望調高少少，隻股票應該係有穩定的盈利增長和穩定的派息增長。

例子︰有個中產人2012年睇中香港電訊，他在2012年首個交易日用100萬投資，在$4.822買咗207,000股，2012年期間，香港電訊派了0.2342股息，即是中產先生收到$48,479.4股息。

假設香港電訊由2012年至2019年期間股價不變和派息不變，2020年首個交易日$4.822沽出價值$998,154，另外8年間收到股息共$387,835.2，資產共增值1.38倍

假設香港電訊由2012年至2019年期間派息不變，2020年首個交易日$11.64沽出價值$2,409,480，另外8年間收到股息共$387,835.2，資產共增值2.79倍

假設香港電訊由2012年至2019年期間股價不變，但派息跟實際一樣有增長，2020年首個交易日$4.822沽出價值$998,154，另外8年間收到股息共$856,131.3，資產共增值1.85倍

真實情況，香港電訊由2012年至2019年期間，股價穩定增長，每股派息穩定增長，2020年首個交易日$11.64沽出價值$2,409,480，另外8年間收到股息共$856,131.3，資產共增值3.26倍

如果，每年股息下年首個交易日再投入呢???
股數由207,000股增加至306,000股，2020年首個交易日$11.64沽出價值$3,561,840，每年未能再投入之餘下現金$34,894.8，資產共增值3.59倍。
這位由一百萬開始的中產先生，在2019年收息$199,930.2，即是每月被動收入$16,660。

總結一下，我主要係想講，唔好只係睇股息率，股息增長率都好重要 (香港電訊2012-2019年度的股息複合增長率有7.8%)。另外，公司基本面和盈利增長是長遠推升股價和每股派息的重要原因，要非常非常重視呀！其實仲有好多因素影響，如平均買入價、資產配置等，有機會再分享la

下一篇，會試吓睇多幾隻收息股的過往表現。

高息股組合=財務自由?

差不多10年前，已開始很多人提出收股息產生被動收入，當這個被動收入高於自己的每月支出就可以財務自由了。近年，這個說法越來越流行，而且很多人嘗試去做。我覺得大方向是沒有錯的，起碼這種策略是鼓勵儲蓄和長線投資，而且相對簡單和少操作，適合一般投資者。但是，是否每一個有恆心的投資者最終都會達到財務自由?

高息股組合跑輸恆指
有些渴望財自的人，整個股票組合都是高息股，又怕太集中會高風險，然後見這隻高息又買，那隻高息又買，最終組合裡十幾二十隻高息股。我見過一些讀者不理想的高息股票組合，投資了四五年，才發現賬面增長連累收股息，跑輸恆指和盈富基金，他的確有點灰心。我發現他的高息股組合有些股票出現以下情況:

1. 股價跑輸恆指，甚至持續下跌

2. 每股派息沒有增長，甚至減少

3. 發展受行業或政策不利因素影響

4. 盈利持續增長放緩，甚至倒退
5. 出現以上情況的股票佔了他組合40%

但為何以上讀者要四五年，才發現有問題呢? 主要是因為他只看股息率，他每次想買高息股或增持現有的股票，都只是看看aastock報價顯示當刻的股息率，他看到了5厘以上便買了，沒有認真去了解自己投資的股票的實際狀況。

大家的高息股組合能跑贏恆指嗎?

下一篇我會分享吓高息股組合的選股指標。

大牛市未完已有散戶破產？

早前留意到一篇報導，標題為「借錢炒股欠債百萬　散戶申破產」，報導指2017年因炒股失敗而求助的個案明顯增加，一般欠債幾十萬至二百萬，大部份都是因為炒賣窩輪牛熊證和細價股出事，亦有人先大賺六七十萬後倒蝕六七十萬。

見到這篇報導，我實在感到難過，牛市幾年才出現一次，本應是散戶能乘勢買進優質資產，讓自己財富增值的好機會，但最後卻是令自己負債累累，甚至要申請破產。

我第一時間想到的是教育問題，香港從小到大都甚少能從學校獲得理財和投資的知識，大部份人都是從家人中學習理財的觀念，從新聞和財經得到投資的資訊，理財和投資觀念往往出現偏差，導致大部份散戶都希望以少博大和快速致富，這些概念基本與賭博無分別。若果認同知識改變命運，理財投資知識應要包括在內，從小開始教育。

今天又提醒自己，今年不要貪婪，因為應該貪婪的時間已過去，現在是收割的時候。

連升14天，提醒自己!

恆指連升14天，有誰估到？重點是，不需要估。

上星期日早上搭的士，跟的士司機談起經濟，他說現在星期一至五搭的士的人比以前多了，可能是財富效應。他說他前幾天遇到一位近30歲年青人，在車上炫耀自己已經擁有千萬資產，主要是因為樓價升值，那年青人還認為未來10年經濟都會向好。

我和司機之後就談起10年前的金融海嘯，我們都估計那年青人沒有經驗過。我自己就有幸出來工作不久就經歷到，當時的經歷仍然 歷歷在目，成為了今天時刻的提醒。

1. 別以為自己掌控金錢，其實金錢已掌握我們，令我們忘記人生更重要的事情。

2. 別以為投資很容易，其實投資是要付出很大的努力學習。

3. 別以為買股票容易賺錢，事實是在股市中虧損的人比賺錢的人多。

4. 別以為經濟向好等於低風險，只是繁華的景像將大泡沫隱藏起來。

5. 別以為自己曾在股市賺大錢就以為自己是股神，因為可能今次的賺錢只是為下次的虧錢作預備。

我提醒自己，今年要減少貪婪，減少錯誤，嚴守紀律。現時夢想組合約25%美股，50%港股，25%現金。上星期沽出碧桂園（獲利49%），買入了中國聯塑（$5.36），嘉華國際（$4.63），現金比例仍維持約25%，未來會計劃少量減持科網股。

不要習慣預測大市

2018年第一個交易日恆指大升近600點，並且升破10年高位，好像是為投資者在新一年打氣。

此時，我突然想起上年不少財演提到的逢7必災或逢7見頂的說法，他們的說法好像有理據支持，但明顯的一點是他們先有結論，再找理據支持。這種預測性的投資主題，總是能吸引散戶的目光，因為這些都是顯淺易明，易跟隨的投資建議。我身邊就有不少朋友同事信以為真，放棄了投資，保留大量的現金。我倒想，當不少人認為逢7必災時，投資會更謹慎，那爆破的機會就低了。

現時恒指升破10年高位，又有散戶開始加入追貨，加上方間大升恒指今年目標價，有些更預測40000甚至更高，當人人睇好時可能加速爆破。大部份散戶都受傳媒和財演的報導影響投資情緒，或者見身邊朋友個個投資都必賺，就開始失去理性，投資可說是毫無計劃，隨心所欲。

習慣預測大市的人，同樣容易習慣找理據支持自己的預測，越多人認同就越信得深。如果你深信恒指今年會升到40000點，那你的預備都是為了升市，若中途出現震盪，小股災就會應變不來，因為它不是按你的預期出現。

習慣預測大市的人，在投資上沒有計劃或不能按計劃行事，因為他們的行動是受自己的預測所影響。上年11月尾12月初的小震盪，就是一個小考驗。若是只靠預測的投資者，內心會很多掙扎，不斷尋求更多資訊，或做出過多沒有部署的操作應對，組合的倉位可以大幅波動，買賣成本大幅增加，組合成員亦可大幅變動。

現市仍未經歷過往牛三的瘋狂和震盪，我覺得未來是考驗投資心理質素多於基本分析的時間。2018年，大家定d黎!

第一印象投資

從小到大，家人和師長都會教導我們要給別人好的印象，尤其第一印象好重要。仔細想想的確是這樣，不論是人、產品和服務，我們都會受第一印象影響，這是人普遍的心理。因此，不少企業都會用各樣的市場策略和廣告令人對他們的產品和服務留下美好的第一印象，並且令人覺得自己有需要買那件產品和使用他們的服務，因這個「需要」是創造出來的，很多時間消費者並非有真實需要。

今年的投資十分沈悶，有的人為了追求投資的刺激和快感，每天都在交易，我卻選擇了在大部份時間沈悶坐貨，組合大部份股票在今年並未有出入，只有幾隻沽了，又有幾隻短炒。近來恆指升近27000，自己嘗試再反思金融海嘯時自己慘痛的投資經歷，當時我只是一個剛接觸股票的後生仔。

反思失敗的其中一個原因，就是當時的投資是憑第一印象和感覺，這個第一印象部份是從朋友口中聽到的，有些是從財經節目看到的，有的是從報章和雜誌見到的。因為當時財演推介的股票一籮籮，第一次聽到推介後就心癢癢覺得不錯，於是上網再搜尋一下，發現有不少專家推介同一隻股票，最後就不理價格決定買入。

既然在網上找到不少好消息，不是就代表好嗎？其實不一定，只是我搜尋的過程都受第一印象影響，造成我搜尋和閱讀資訊的偏見，第一印象覺得好自然看到利好新聞時更加雀躍，看到利淡新聞就出現排擠感。

下半年大市怎樣走？你對此的第一印象是甚麼？你會搜尋大量的資料去支持第一印象和忽略其他資訊嗎？你有心理和實際準備大市不是按你的預期走嗎？

再進入新一輪的業績期，星期一Alphabet 公布了業績，稍後還有Facebook，騰訊等，又是科網股好友和淡友之戰，他們都用自己的偏好去報導業績，若我們看了一兩篇報導就下判斷，那投資路上必定屢戰屢敗。

我這位投資初哥，知道自己咩都唔識，常提醒自己要保持良好的投資態度，寫blog其中好處除了可以紀錄自己的投資路，還可以有互動，並且聽到不同的意見和聲音，讓自己進步。

祝大家在下半年投資更進步!

滿有信心的財演

恒指已經連升多月，總會給人「升咗咁耐應該要跌」的感覺，其實這是一種感覺，若將這感覺無限放大，然後找出多個利淡的證據，再忽略所有利好的證據，那麼大跌市的感覺和幻想就好像變成將會發生的事實。

前一兩個星期大市像有轉勢的情況（轉跌），已經有不少滿懷信心、開班授徒的財演走出來高調唱淡恒指。要分析大市的走勢，絕對比分析個股困難得多，因當中要考慮n咁多因素，最強大的AI都沒有100%準確分析能力，但有些財演的分析和言論實在驚人，絕對能吸引不少投資者眼目。這幾位財演只靠簡單的技術分析去判斷恒指走勢，但卻用十足的信心去下決定，他們的文章提到「必定下跌」、「開展大跌浪」、「恒指6月已見頂」、「十年一災」...若是投資初哥很容易會中伏，分分鐘就去大手沽空恒指或沽清股票，沽空者直到今天應該已無曬心情甚至重傷。

最精彩的是，其中一位財演今天突然180度大轉變，唱好恒指走勢，好像忘記了自己前幾天唱淡恒指的精湛分析。

看到這些財演的分析，讓我回憶起自己在初學投資時多次中招，亦曾重傷負債，其後好好反思，不斷提醒自己不要預測大市走勢，不斷盲目聽從專家意見，並且認真學投資，後來投資成效漸見改善。

雖然我不能預測大市，但可以做一些簡單的風險管理，在6月中我在文章提到恒指已略高於歷史平均市盈率，所以唯有將夢想組合的比例調整為80%股票，20%現金，作為一個簡單的風險管理。若大市升至27000點左右時，我會再增加現金比例至30%；相反，若大市調整5-10%時，會理解下跌因素再判斷減持或增持股票。

相信去到大市瘋狂時，已經沒有太多財演警告投資者，反而可能叫投資者入市，屆時要謹慎！

*其實還有不少專家和分析員的評論是值得參考的，但都不要盲目聽從單一分析作投資決定。

還在尋找必勝的投資方法？

投資，對於大部份人來說，其目的都在於增值財富或獲取穩定的被動收入，但對於不少投資者，可能花上幾年甚至數十年都沒有達到投資目標，反而耗盡心力，好像得不償失。

同一樣的事情，有些人可能花幾年便能掌握，有些人卻要花上幾倍的時間，為甚麼呢？撇除學習能力的因素，我認為其中一個很大的原因是「焦點」的問題。就像一部相機，對焦錯誤時，會令整個畫面或主角模糊不清。學習投資的過程，若焦點錯誤，同樣會令你看不清甚麼是投資。

對於投資初哥，學習投資的焦點很容易放錯在「尋找一個必勝的投資方法」，可能是因為尋找一個方法然後模仿，比起要學習選估、估值、財務報表、經濟知識等容易得多。焦點錯誤，只求「必勝方法」的投資初哥，通常會出現以下的行為:

1. 找股票推介 （主要為了一個number）
2. 找一成功的股票組合，照抄
3. 找一個成功的操作系統，照抄
4. 找一個成功的投資者，照抄
5. 存著極大的投資偏見，不願意反思
6. 認為投資失敗是自己不幸運或「賴別人」
7. 只重視投資方法，不重視投資態度

謹記，焦點正確時，才會成功。就算是股神巴菲特，他都不是靠一個「必勝方法」去投資，而是靠他對企業和市場深度的認識，財務的分析和良好的投資態度才有這麼傑出的成就。

近來不少資深blogger出書開課程，實在是香港投資者的福氣，他們都不是為了滿足大眾口味講些number （若只要number，他們在blog已無私分享），而是分享一些投資知識和一個認真學投資的態度，這正是香港投資者最需要學習的。

你仍要尋找「必勝的投資方法」嗎？

由0到100萬

早前Blogger starman兄出咗本書，叫「現金流為王」，遲咗幾日先去買，點知好多間書局都無貨，真搶手。好在當天我放假，心急的我，決定由九龍去到青衣買這本書，當然順便在那邊逛逛。

這本書實在值得推介，內容精彩，容易理解，使投資者明白投資其實可以好簡單，只要有計劃和系統，就可以有穩健增長和現金流。我身邊小資族的朋友覺得這本書高不可攀，他們覺得一生人都不會一百萬，可況一千萬呢。我卻覺得這本書對於小資族或剛出來工作的年輕人都是很有啟發，而且並不離地。starman說出第一階段22-32歲，就是要努力儲蓄，用創業思維去工作，吸收人生經驗，建立網絡，並且作穩健的投資如reits和穩定派息的公用股和內銀股等。書中簡單幾頁的篇幅說出了工作頭一個10年的重點。我覺得知道這些道理的人多，願意實踐的卻很少。(所以能夠致富的人真的很少)

starman在書中表達工作數年後，薪金大概有25-30K, 儲蓄每月15K, 可能對於一些非專業人士會比較難，薪金15K就會比較多人做得到。此刻我在想，如果薪金15K，每月只儲5K，再投資在reits上，不知10後會如何。我決定做個少少實驗，假設A兄在2007-2016為工作頭十年，他每月儲蓄$5000，每年共儲$60,000，並於翌年第一個交易日買入領展(0823)，第三年便開始將第二的投資餘額, 股息和儲蓄於翌年第一個交易日盡量買入最多的股數，年復年，以達至複利效應。

年份	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	2016
首天收市價		$16.45	$12.63	$19.11	$24.30	$28.25	$38.90	$37.35	$49.15	$45.65
第一次股息		$0.38	$0.43	$0.53	$0.63	$0.71	$0.80	$0.90	$0.99	$1.12
第二次股息		$0.41	$0.48	$0.48	$0.58	$0.66	$0.75	$0.86	$0.93	$1.07
合共股息		$0.79	$0.91	$1.01	$1.21	$1.37	$1.56	$1.75	$1.92	$2.19
買入股數		3500	5000	3500	3000	2500	2000	2500	2000	2500
買入金額		$57,575.00	$63,150.00	$66,885.00	$72,900.00	$70,625.00	$77,800.00	$93,375.00	$98,300.00	$114,125.00
餘下金額		$2,425.00	$2,045.25	$2,936.05	$2,118.85	$9,598.85	$15,859.60	$12,826.60	$13,059.60	$5,079.40
累積股數		3500	8500	12000	15000	17500	19500	22000	24000	26500
股息		$2,770.25	$7,775.80	$12,082.80	$18,105.00	$24,060.75	$30,342.00	$38,533.00	$46,144.80	$58,019.10
1年儲蓄	$60,000.00	$60,000.00	$60,000.00	$60,000.00	$60,000.00	$60,000.00	$60,000.00	$60,000.00	$60,000.00	$60,000.00
年終現金		$65,195.25	$69,821.05	$75,018.90	$80,223.90	$93,659.60	$106,202.00	$111,360.00	$119,204.00	$123,099.00

*以上實驗沒有扣除手續費。
結果相當不錯，以2016年收市$50.4價計算，即10年後他持有領展的賬面價值+年終現金係$1,458,699 (嘩！翻了超過1倍呀)。我以同樣的方法應用在置富產業信託(0778)中，結果都只是稍遜領展。

當然，同樣的方法在部份的公用股就未能10年達到100萬，但效果都不錯。另外，不要忘記，以上實驗是每年首個交易日買入 (我以收市價計) ，其實對於聰明的投資者，這個買入方法不是太明智，若能透過更深了解企業，參考收益率的波幅等作買入指標，結果會更理想。

每月儲5K，相信不是太離地吧！你看，百萬富翁其實唔難達到。

如果你(和伴侶)每月儲到10K, 20K, 30K, 你(你哋)要到千萬富翁真係無想像中咁難。

*以上只是一個小實驗，不等於任何投資建議，只是想講出投資方法可以好簡單。

*再次感謝starman兄寫了本好書！

企業成長秘技之「會員制」

會員制度越來越普及，社交網站，網購平台，科技軟件，時裝服務，飲食集團，化妝品牌，小食店，精品店，便利店，商場，教育中心，社會服務機構，主題公園……真係數得出的企業和服務都可以入會，我自己隨意計一計應該都有超過20個會籍。會員制度普及化，當然是大小企業甚至小商店看到這套系統的好處，其好處主要如下：

1. 提升宣傳和資訊傳遞的效率
2. 提升客戶忠誠度
3. 提升客戶消費的次數和金額
4. 分析客戶消費模式，作出針對性宣傳和行銷策略
5. 加強與客戶溝通，了解客戶需要，持續改善服務和產品
6. 如有會員費或要求消費金額才能入會，便可直接增加收入
7. 透過其他會員增值服務，容易建立口碑
*太多好處，不能詳列

要達到以上目標，現在會員制度和系統已經發展得很全面，最主要是由於Apps和電子支付發展迅速。企業為吸引客戶成長忠實會員，可能會：

1. 提供各式各樣的迎新及會員優惠
2. 提供更多會員增值服務（Added Value Services）
3. 會員卡或Apps提供儲值，方便付款

4. 會員卡或Apps提供積分計劃，換領獎品

5. 定期向會員發放公司最新動態和優惠
6. 提供電子現金券服務，甚至可以轉贈
7. 與其他電子支付合作，方便付款及儲分
8. 與其他商店或服務合作，達至一卡多用
9. 用會員等級，鼓勵會員持續消費升級會藉，以享受更多服務和優惠

10. 提供會員獨有產品和獎品
*太多方法，不能詳列

但當會員制已經是通街有的時候，如何突圍而出，吸引顧客成為忠實會員和提升會員平均消費，甚至從競爭對手中奪走顧戶，我以自己的生活例子分享一下︰

我喜愛飲咖啡，接近每天都會去Cafe坐低飲杯咖啡。幾年前常去的是Starbucks, 入會後就有各項會員優惠和服務，每次飲咖啡之餘有儲到積分，積分可以換咖啡又可以升級做金星會員。一年多前，那時我已經是金星會員又儲夠分可續會一年，但會藉未到期又繼續儲分，我問佢哋多出來的分可否換禮品嗎，他們說沒有並且到期時積分會變回0，聽到後心情有點差。當時我見到Pacific Coffee如用DBS EMINENT卡買咖啡可有7折，7折 wow, 簡直罕見，好快申請咗就轉飲Pacific Coffee, 當然佢都說服我入會，當時剛剛做緊會員買一送一優惠，買一送一wow，入會先知會員制度唔錯，消費$1=1分，20分就當$1用，積分不單只可以換咖啡，仲可以換食物甚至保溫杯等，唔夠分又可以加錢換。跟住我問佢攞wifi, 就比咗個「會員wifi」我用，登入一次後30天內到任何一間分店可以自動再登入，對於我這些常客來說極之方便。今年1月開始已經沒有DBS信用卡7折優惠，本來灰心失意，但就在1月1日我收到一個電郵，說我係特選會員，整個1月份星期一至五飲品和食物全單8折，我買嘢飲時順便問吓點樣先會係特選會員，佢話詳情唔知不過應該根據我上一年的消費模式和金額而決定的。2月份又係會員買一送一，一個人飲唔到兩杯亦可以揀免費升一級SIZE。4月份有幾天又有匯豐卡5折……會員優惠和一般推廣輪住出招，我怎麼不留在Pacific Coffee呢？我身邊已有很多朋友轉咗去Pacific Coffee了。

諗諗下，發現香港還不少零售店的會員制度做得很出色，會員人數持續增長，會員平均消費持續增加。若會員的忠誠度夠高，可在未來節省更多宣傳和吸引新會員的成本，而且當會員已長期習慣了一種會員系統，消費模式和介面時，亦會減少會員流失。這些企業或許都是一個不錯的投資選擇。

我總喜歡用少量資金考考自己的投資眼光, 最後選了哪隻優秀會員制度股會再與大家分享。

**因我沒有商業和市場學的知識，以上分享純粹個人生活觀察和思考。

與一位短炒朋友的對話

朋友：近來投資幾好嗎？我買咗隻內房股幾日升咗十幾%

夢想爸爸：嘩咁勁呀…邊隻呀？

朋友：恒大地產。

夢想爸爸：恒大我唔熟，幾好的嗎？

朋友：佢公布業績但唔派息，話留返d錢有新發展，近期突破咗52週高位，幾好。

夢想爸爸：咁你放咗未呀？

朋友：未呀，突破咗52週，我經驗覺得應該仲有得升，過多兩日就放。

夢想爸爸：可唔可以八掛吓賬面賺多少？（其實我知佢現金都有幾百萬）

朋友：7，8千

夢想爸爸：咁你都只係用咗幾萬買恒大？

朋友：係呀…平時都找這些機會，每次賺7，8千都好正

夢想爸爸：每次都賺？咁利害，可否教吓我？

朋友：哈哈，邊有可能次次賺，不過通常賺多蝕少。

夢想爸爸：咁你邊幾隻做長倉呀？

朋友：無喎，揸得耐好高風險wow，到時hold住好多蟹貨會唔知點算。

夢想爸爸：都唔一定。

朋友：每次短炒賺少少都夠用。

夢想爸爸：假設你有一百萬可以投資，想一年有10%回報，若每次短炒賺7千，即1年要成功15次，咁二百萬咪要分30次炒？仲要次次成功，好似好難wow。

朋友：算la, 錢邊有咁易賺呀！

夢想爸爸：如果你資金多，會唔會考慮用部份買一些業務穩定的股票收息呀?

朋友︰你指那些老人股? 即係公用股之類，果D都係賺息蝕價，唔適合我哋，退休是投資果D。

夢想爸爸︰賺息蝕價? 你等等... ... (於是我開了些公用股和房託的資料比佢睇)

其實我一直都替這位朋友感到可惜，因為他和太太的薪酬和現時資產算得上中產，他們都很節儉不會花費很多在娛樂和購物上，所以他們有很多儲蓄，不過大部份都是銀行港幣存款。這位朋友短炒算是利害，經常有喜訊，但以他現時資產水平，投資應該以過半數資產收息，可以是股票或債券，複利效應會不錯，他們絕對是可以在35歲前擁有1千萬的資產，可惜他們一直都輕看收取股息的力量。另外，他們在2013年時有計劃買樓，但覺得當時樓價太高所以放棄，點知等完一年又一年，每次身邊的人比意見佢，就會話美國加息樓價就跌，分析多兩句都唔想聽。

唉…「揸得耐好高風險」、「公用股係老人股」、「美國加息樓價就跌」……偏見，讓他們錯過了很多機會。從他的例子，我學懂要謙卑，承認自己有偏見之處，用開放的態度接納意見。

股票創52週新低，買定沽？

記得上年去匯豐銀行開港股及美股證券戶口，當然其中一個步驟是做一份投資風險評估，過程由銀行職員問我答，其中一條問題令我覺得奇怪。

職員：當你手持一隻股票跌破52週低位，你會再買入定沽出？
夢想爸爸：睇吓跌破的原因係咩…同埋基本面係咪良好。
職員：咁你會買定沽？
夢想爸爸：視乎情況la, 咁我答買定沽代表我可以接受高風險呀？
職員：（心諗）這個人真麻煩，明明問題只得兩個選擇，係都唔肯揀。

我反問後靜咗大概10秒，職員諗緊點答。

夢想爸爸：咁我揀買la，買應該代表可以承受高風險吧！

開戶順利完成，由2016年我開始可以買美股了！

近幾日腦海突然浮現這一幕，所以想在blog中分享一下。關於跌破52週低位買定沽，我經過思考後得到這些答案：

點解用52週做指標？可能是容易計算，可能是1年具代表性，可能是數字上運用的慣性。但應該對企業本身的價值沒有一個太大參考意義。

對於技術分析而言，跌破52週低位代表股票因一些風險因素增加（業績，管理，政策，匯率……）導致股價持續受沽壓，跌破後亦有可能引發更大的沽壓，所以屬利淡訊號，應該要沽貨。但股價下跌，不只受風險因素影響，還有市場的情緒因素影響。巴菲特提醒過，價值投資者可以利用市場的情緒來幫助自己投資。這批大特價股票，有沒有一些其實唔差但被市場的情緒所影響導致明明係寶都變咗係草？

這個訊號一定是屬負面訊號嗎？道理同買衫一樣，你以前$100買了一件衫，現在看見大特價$50，見到都心痛，相反你之前未買，現在可以用$50買之前$100的東西仲唔開心到彈起。另外，大特價那堆衫一般好少有靚嘢，靚嘢好少要大折扣兼且一早就比人買曬，但「偶然」都會拾到寶。

以上的思考令我在2016年下半年開始留意創52週新低的股票，另外就是那些從高位下跌超過15-20%的股票。當然，留意到這些股票就要認真看企業業績報告和了解下跌原因，再冷靜分析下跌的原因是否情緒因素比風險因素更多。

這是我其中一個新嘗試的選股方法，第一擊於今年2月於$27.85買入創科實業（股價於2017年1月中旬創52週新低），希望自己無執咗草當係寶。

儲蓄+投資，財富增值好EASY

若想財富增值，儲蓄和投資缺一不可。

儲蓄是最直接而且可說是無風險的財富增值方法，但不少人會忽略儲蓄，主要由於普遍的人喜歡提早享受生活，追求高尚的品牌和經驗，亦有些善於投資的人認為自己投資已經賺了很多所以可以減少儲蓄。以下我用簡單例子列出每個項目若每天或每月重複支出時，5-20年的總金額是多少。當中沒有計算預期通賬，所以實際金額比表列的應該更大。

	單價	5年	10年	15年	20年
紙包飲品 (每天)	$5	$9,125	$18,250	$27,375	$36,500
早餐 (每天)	$30	$54,750	$109,500	$164,250	$219,000
咖啡 (每天)	$40	$73,000	$146,000	$219,000	$292,000
午餐 (每天)	$50	$91,250	$182,500	$273,750	$365,000
晚餐 (每天)	$60	$109,500	$219,000	$328,500	$438,000
波鞋 (每月)	$500	$30,000	$60,000	$90,000	$120,000
交租 (每月)	$12,000	$720,000	$1,440,000	$2,160,000	$2,880,000

從表中可以看到少少的金額成為每天開支時，累計支出總額其實很大。每天吃一個$30的早餐，10年原來已經用了10萬，10年內早午晚都出街食原來會用咗50萬。另外，租金的支出最可怕，我20歲時已經計過這條數，如果我一生人都租樓，恐怕都要幾百萬，幾百萬送比人不如年輕時努力儲錢買樓，雖然按揭要付不少利息，但樓價同樣會升值，持有物業的時間夠長，升值的金額一定遠超利息。

出來工作頭10年最緊要，儲錢一定要夠狠，令本金在這10年盡快增大。我第一年工作時月薪係七千幾，一個月儲3千，後來人工加，支出卻沒有大增加，儲蓄由一個月3千變4千，4千變5千。如果一開始有能力儲5千，10年已經60萬。

	5年	10年	15年	20年
$2,000.00	$120,000.00	$240,000.00	$360,000.00	$480,000.00
$3,000.00	$180,000.00	$360,000.00	$540,000.00	$720,000.00
$5,000.00	$300,000.00	$600,000.00	$900,000.00	$1,200,000.00
$10,000.00	$600,000.00	$1,200,000.00	$1,800,000.00	$2,400,000.00
$20,000.00	$1,200,000.00	$2,400,000.00	$3,600,000.00	$4,800,000.00

當然要加快財富增值，一定要投資，但投資要小心，因為可能令你本金都保唔住，頭10年，若投資以收息為主，效果已不錯，下表就是每月儲蓄5千及每年有5厘回報的狀況。

	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
	63000.0	129150.0	198607.5	271537.9	348114.8	428520.5	512946.5	601593.9	694673.6	792407.2

原來只係每月儲蓄$5000，與每年儲蓄加5厘回報，10年後竟然相差接近20萬。5厘其實唔洗搏，每次低位買內銀已經可以，首選為建行工行，唔鍾要內銀，揀房託公用股電訊股公路股都應該得，又或者選有5厘股息的淨現金公司。但5厘回報唔夠用可以點，每年10厘回報的情況如下：

1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
66000.0	138600.0	218460.0	306306.0	402936.6	509230.3	626153.3	754768.6	896245.5	1051870.0

比較淨儲蓄$5000，每年10厘回報10年後相差45萬。想要10厘回報越諗得複雜越難達標，有時越簡單的方法加上恆心已經足夠。月供股票可取，每次低位買股可取，重點是要選有穩定股息紀錄，業績又持續增長的（不一定是高增長），部份藍籌股已乎合資格。

10厘回報都唔夠，想再多D? 咁就要比心機學投資，用心看每份年報，尋找高增長的企業，而且要獨立思考企業是否有足夠護城河，若能等待低位或調整才買入就更有信心。另外亦有投資者是尋找有穩定業績並且資產大幅折讓，負債比率低的企業。

以下為每月儲蓄$5000每年15%回報率的狀況，實在驚人，10年後有140萬，相差80萬，即1.3倍多。

1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
69000.0	148350.0	239602.5	344542.9	465224.3	604008.0	763609.1	947150.5	1158223.1	1400956.6

我自己的投資目標是整個組合每年連股息有15%回報，2014-2016年我都達到了，坦白說沒有甚麼秘訣，「減少錯誤」，「反覆思考」，「耐性等候」可能都是自己暫時成功的原因。我希望繼續努力儲蓄和投資，盡快達到財務自由，然後續一實踐自己和家人的夢想。