2017年1月26日 星期四

投資評論,不要只看不思考

投資評論和推介,在資訊發達的時代,多得可怕。用心留意,有一半以上的評論都是為昨天或過去的表現解畫。跌市時,總要找那天一些負面消息或技術分析來解釋下跌原因,我經常說對投資者沒有太大幫助,反而影響投資者判斷。

記得上年特朗普當選後,科網股開始出現明顯下跌,就算美國3大指數上升,科網股仍然是逆市下跌10-20%。有些分析員就作出解話說特朗普與科網股企業的關係不好,因此特朗普不會支持科網股,有些更離譜的分析員說科網股已經出現泡沫,甚至見頂將會出現大調整。

我身邊有朋友就是受這些消息影響,認為科網股已經沒有前途了,沽出大部分科網股 。在12月中時,我向朋友說科網股已經調整了不少,其實可以考慮重新吸納,但他認為其他板塊更吸引。對我來說,那次調整實在吸引,因為大型科網股很少會出現這樣的調整,我決定買入/增持騰訊,GOOGL, BABA, FB。其實現在已經回升了10%以上,投機者或者已經止賺離場,投資者卻看著它們的業績和長期增長的潛力。

下次再有這樣的調整,是沽是買,自己思考吧!

2017年1月25日 星期三

投資者在(何時)買入哪股票

何時買入,絕對是投資的關鍵,因為它影響你的回報率。投機者不太關心這問題,他們關心短期有多少上升空間。這些人絕對不是進行投資,更沒有可能享受企業長期成長帶給投資者的驚人回報。

若你已深入了解一個公司,包括已看它5年財務報告和同業競爭對手的情況,認為它未來5-10年會繼續成長,並為股東們帶來合理回報,絕對值得投資時,我建議先留意以下幾點:

1. 那股票過往5-10年每年的高低價位
2. 那股票過往5-10年每年的高低市盈率
3. 那股票過往5-10年每年的高低收益率

其實你看完那些資料,大概已經會有概念,尤其對於穩定增長的公司,它過往的資料更具參考價值。

你大概會等待市盈率偏低,收益率偏高或股價偏低時買入吧。是「偏」,即是不需要估最低的價位。若你認為時機未到,請將股票放於觀察名單,持續觀察。我自己的觀察名單中有大概20隻股票,對我這位爸爸而言,已經是極限。

甚麼時候會出現偏低的價位又適合買入呢呢?

1. 公司長期增長動力不變,但受短期負面因素影響而作出調整。

2. 公司將受惠經濟週期,如加息

3. 公司將受惠長期政策扶持,如中國污水處理

4. 全球經濟衰退,負面消息盡出,人心惶惶,股價低賤,恒生指數PE極低。

另一個關鍵是分段吸納,因為沒有人可以準確估計每次調整低位在哪裡,我自己喜歡分2-3次買入,每次最好相隔兩週或以上,甚至幾個月也可以,這才看到股價的變化。

越有信心的投資可以佔自己的portfolio越多,相對無信心就佔很少甚至不要持有。我自己最有信心的那股票都不會佔超過25%。每季每年再看看自己最有信心的股票是否最高回報,然後再檢討和調整比例。

2017年1月22日 星期日

市場消息和技術分析,是投資助力或是阻力?

我相信不少投資者都是靠市場消息和技術分析作出投資決定,這點是很容易理解的,因為市場上每天提供的財經資訊實在有很多。我在投資生涯的最初5年,大概都是以這樣的方法投資,成績一般般,之後我開始閱讀一些關於價值投資和財務自由的書藉,才發覺市場上很多技術分析都是沒大幫助的,你有想過/看見過以下情況嗎:
1. 沒有人能準確測市,因為沒有人能知道未來的事。
2. 有價值的股票,雖長線上升,但短線總有波幅,短線操作較困難。
3. 短線操作增加買賣手續費,有沒有計過自已付了多少手續費? 值得嗎?
4. 分析員和大行對同一支股票訂出不的目標價,但又沒有詳細解釋原因,有時高低相差可以超過30%,信邊個?
5. 分析員說利好或利淡訊號出現,最後走勢卻是相反,見過嗎?
6. 強勁的分析員,在一支股票的圖表上畫出10條以上的線,然後說自己成功預測走勢落在其中一條線。
7. 在即時投資建議的節目中,分析員可以不畫線就答到你上望空間和支持位是多少,真係咁利害?
8. 有技術分析員說2016恒指大跌,說足一年,並且在大跌市時不斷強調自己測中金融海嘯。你對他的分析有信心嗎?
9. 既然有那麼多技術分析的指引,在市場上賺錢或是蝕錢的人多呢?為甚麼?
10. 分析員推介的股票,大多都沒有自己持有,既然是好嘢,為何不自己先持有?
11. 有利好消出現,若上升,有人說好消息推動股價上升;若下跌,有人說好消息已消化,投資者獲利回吐。無論升跌,他的評論都沒有錯,但對你來說有意義嗎?
12. 負面消息最多時,通常是見底之時。看來,大部份的消息都是錯誤引導投資者。
其實還有很多例子,只要你細心找找,每天你都會找到些有趣而無意義的投資建議,若過份依賴這些資訊,會十分高風險,風險在於你跟本不認你投資中的股票。我不是完全反對技術分析的,因為技術分析其實可以提出一些訊號,令人們再度關注那公司的實況。例如上個月,有些股票跌穿52週低位,這個訊號一般視為利淡,我卻喜歡在當中尋寶,了解其持續下跌的原因,再想想會不會是買入的機會。其中我認為值得留意的是互太紡織和創科實業,他們的中期業績都較預期差導致股價下跌,但他們都是有實力的,互太一向維持20-30%的ROE,創科則連續7年ROE有增長,再看他們5年的財務報告就會了解他們的財務是穩健而盈利也是持續增長。
多了解公司的業務和發展,應該比了解市場消息和技術分析更重要。

2017年1月17日 星期二

月供股票︰進階認識篇2

上一篇︰月供股票︰進階認識篇1 提到平均成本法是否必然發生。

原來,當你實際運作時會出現限制,尤其買入每股價格較高的股票時,請看看以下例子︰


股票A 每月供款$1500 股票A 每月供款$3000
買入股價 買入股數 買入成本 買入股價 買入股數 買入成本
200 7 $1,400.0 200 15 $3,000.0
208 7 $1,456.0 208 14 $2,912.0
213 7 $1,491.0 213 14 $2,982.0
195 7 $1,365.0 195 15 $2,925.0
190 7 $1,330.0 190 15 $2,850.0
35 $7,042.0 $201.2 73 $14,669.0 $200.9

第一︰這兩個人都是月供股票A,一個月供$1,500,另一個是$3,000。股票A的價格在200附近上落,你看到月供$1,500的那個人,由190-213的價位都是買到7股,沒有出現價格越高買入越少、價格越低買入越多的情況。月供款$3,000的較為做到平均成本法。

第二︰平均的買入金額是月供$3,000的那個較低。

第三︰月供$3,000買入的股數不是月供$1,500的一倍,是一倍多些,所以他會收到更多股息。

月供$1500 月供$3000
股數 股價 股數 股價
1 $1,500.00 1 $3,000.00
2 $750.00 2 $1,500.00
3 $500.00 3 $1,000.00
4 $375.00 4 $750.00
5 $300.00 5 $600.00
6 $250.00 6 $500.00
7 $214.29 7 $428.57
8 $187.50 8 $375.00
9 $166.67 9 $333.33
10 $150.00 10 $300.00
11 $136.36 11 $272.73
12 $125.00 12 $250.00
13 $115.38 13 $230.77
14 $107.14 14 $214.29
15 $100.00 15 $200.00

以上的計算用一般excel都做到,股價是月供金額/股數。月供$1,500那位,它在股價250可以買入6股,但當股價跌至214.29才會買入多一股,即7股,這代表股價由250跌至215,他都是不斷買入6股 (其實已經跌咗14%)。相對月供3,000的那位,股價由250跌7.7%,已經可以買入多一股。

如果你是月供騰訊、港交所的,你會月供$1,500嗎? 

月供股票,先決定選哪些股票,然後也要考慮每隻股票的月供金額。

有人說,當股價低於平均買入價時,便加大月供金額,以買入更多股數,正確嗎? 下一篇再談。

2017年1月15日 星期日

月供股票︰進階認識篇 1

我在上年寫過月供股票︰基礎認識篇,現在希望進深多一點與大家分享。

我個人使用月供股票的策略︰
  1. 暫時佔整個投資組合不足20%,上限只會佔整個組合40%,其餘的部份都是以個人認為合適的時間買入的股票、ETF和Reits。
  2. 月供股票組合內,我會選擇有穩定派息、業績持續增長或/及每手買入價較高的股票。
  3. 由市場最/較為恐懼之時開始月供計劃,我選擇了2016年3月開始。
  4. 每月供款會因應市況或個股情況而作出調節,每月總供款額維持於$9,000-$15,000。
  5. 定期檢視組合內每隻股票的狀況。

為何月供股票只佔我投資組合不起過40%?

每種投資方法有好處與壞處,月供股票亦是。它以每月指定日期買入股票,減少以錯誤價位一次或多次買入股票造成損失。有一篇報導指出2005至2015年這10年間,若每隻藍籌股都是月供買入,10年後,連股息只有一隻股票是虧損。我沒有求證這統計是否準確無誤,但統計結果實在令人驚訝。雖然如此,但我仍保留多於60%的資金買入其他股票,因為實在有不少優質、有價值、能持續增加派息的股票不在月供股票的選股名單之中,這是最大的限制。第二個限制是買入時機,雖然很多銀行月供股票可以每月調整供款金額,達至低位時買入更多股,但買入的日期是不能決定的。如中銀香港,每月10號扣款,11號買入股票。若你認為該月20號至30號期間是一個很好的買入機會,你也只好等待下月11號吧,那時候已經不是你心目中的價位了。

因此,你必須在整個組合中,預留50%或以上的資金,在適當的時間買入適當的股票,以彌補月供股票的不足。

月供股票,平均成本法,即是定額定期買入,股價越升,買入股數越少,股價越跌,買入股數越多。這個道理聽得多吧!必然會這樣發生嗎?


股票A 每月供款1500
買入價格 買入股數 買入成本
200 7 1400
208 7 1456
213 7 1491
195 7 1365
190 7 1330
35 7042 201.2        
以上例子,5個月的低高位波幅由190-213,超過10%,買入股數竟是一樣每個月7股!為甚麼呢?  (以上例子的價格似不似騰訊控股近來的股價範圍呢?)

下一篇會再與大家分享多一點月供股票。

2017年1月13日 星期五

(投資者)在何時哪價位買入哪股票

如題,我們投資時總會考慮買入時機、價位和哪隻股票,有時候我們很容易忽略了(投資者)自己本身,如個人的資產,現金有多少,工作穩定情況,債項,將來的支出是否需要增加等。以下分享一下我認為在不同財務狀況下的儲蓄:
1 如果你是小資族,你每月只能儲蓄1000至2000,而你本身亦沒有其他儲蓄,你不可能將每月的1000至2000全部作月供股票,因為你沒有應急的金錢,加上月供股票$50手續費相對$2000就比太貴了。我建議你先儲蓄六個月開支的金錢作個人應急基金(不動), 然後再另行儲蓄一筆錢作投資(最好儲到5萬)。
2 如果你已經有五至十萬元的儲蓄,我不建議你全力投資在一支股票上,風險太集中,選擇兩三隻優質股,穩定且有增長派息的。請不要投機。
3 如果你每月儲蓄5000以上,沒有太大信心選股,可考慮用5000月供藍籌股或盈富基金,選兩三隻就可以,最緊要有派息,但請不要投機。
4 若要預備進修,那些儲蓄中的錢以低風險投資為主或直接持現金,請不要投機。
5 若你有大計,如結婚,但你又全不懂投資的話,我寧願你儲蓄現金也不要投機。當然,最好的方法就是認真學習投資。
6 若你已儲蓄20萬以上,可以建構一個比較好的投資組合,但我仍建議選擇持續增加派息或股本回報率較高的股票,但千萬不要投機。
7 無論你有多少錢,但你已確認自己學會投資而不是投機,你便可以開始選一些價值被低估的股票長期持有,時間會讓你看到驚人的回報。
自己對投資的認識,比何時哪價位哪股票更重要。努力裝備好自己,當適當的時間,價位和股票出現時,你才會做出正確的決定。

2017年1月11日 星期三

買入價是關鍵,一年買賣兩三次便夠吧!

對於投機者,買入價不是太重要,因為他們的目標是短期獲利,所以他們注重股價短期的升幅。部份投機者更過度依賴技術分析,在支持位搏反彈。這類頻繁交易的投機者,有9成都是最終虧蝕,他們每次獲利少少便離場,有機會一次的虧蝕已蝕去過往的獲利。另外,頻繁交易產生更多的交易費用,影響回報。最緊要的是,投機者十分關注價位的上落,可能造成精神緊張,經常查看股價,亦會對突發消息產生過敏反應,做出錯誤決定。

例子︰
當投機者買入股票A後,股價在一星期跌了8% (很常見的現象吧!),當他考慮是否止蝕離場時,有大行報告建議買入股票A,此時,對股票A根本沒有深入了解的投機者便深信報告會對股價帶來短期刺激。可惜,反彈少少後又再跌過,累跌15%,剛到跌到技術分析的支持位,之前沒有沽,現在沒理由沽吧!最終跌穿支持位後急瀉,那投機者最終蝕20%離場。一年後,他再查看股價,竟然比他當天的買入價升了30%。

作為長線的價值投資者 (學習中),我選擇︰

  1. 持續閱讀有關價值投資的書藉和Blog
  2. 持續尋找優質的股票
  3. 持續閱讀不同股票的年報
  4. 持續等耐每年出現一至兩三次的調整機會
  5. 持續增加現金(包括儲蓄和股息),以致機會出現時,可買入更多資產
2016年3月開始月供股票,因我認為熊去牛來。

2016年8-9月沽出部份股票和Reits,因我認為當時股價已過份反映,Reits在加息週期初通常出現調整。

2016年12月中,我認為市場過份恐懼,市場調整已經差不多,決定買入有資產有折讓、盈利穩定增長及派息持續增長的股票;買入Reits;買入幾支美國科網股;買入少量黃金ETF。

謹記,以較低的價錢你可以買入更多的資產,更多的資產有助產生更多的回報和股息。

2017年,先等特朗普正式上場,再作打算。




2017年1月7日 星期六

月供股票 (已供10期)

在投資組合裡,繼續有部份以月供股票的形式投資,組合情況截至7/1/2017如下︰


月供股票 股數 平均買入價 累計買入
1 長和 127 93.39 $11,860.53
2 中電控股 161 74.80 $12,042.80
5 匯豐控股 249 52.66 $13,112.34
6 電能實業 160 74.76 $11,961.60
16 新鴻基地產 125 99.85 $12,481.25
688 中國海外發展 165 23.92 $3,946.80
700 騰訊控股 82 178.51 $14,637.82
1211 比亞迪 103 47.47 $4,889.41
1299 友邦保險 307 46.34 $14,226.38
$99,158.93


賬面賺$1,624.72 (1.64%)
賬面連股息賺$2,912.13 (2.94%)
累計手續費︰$200 (每月$50,但首6個月免手續費)
扣除手續費後,賺$2,712.13 (2.74%)

累積賺取信用卡積分︰24,606分 (首年每供$5有1分)

因為我用中銀香港的中銀恒地會VISA供股,每18,000分便可換取$100的禮券,真係好抵!

如要了解我個人對月供股票的看法,可回顧之前的分享︰月供股票基礎篇

唔識投資,唯有睇書 (好書推介)

80後的我,最步接觸投資和做投資決定時,都係靠睇財經新聞,報紙和股評人推介,買入後就只是盯著股價,時賺時蝕。兩年後,發覺投資回報很不穩定,難以協助自己計劃將來,便開始認真學習投資。學習最主要的方法都是看書,由最最最基本學起。知識就是財富,自己的投資漸見成效,最終在28歲成功與太太置業(按揭)。置業後,我們的現金只餘下4位數,3年後我做了爸爸,4年後就是現在了。結婚後的4年裡,每年的投資回報約15%(連股息),算是自己滿意的回報率。
正確的投資知識很重要,為大家推介我在2016年閱讀過關於理財投資的好書 :

作者︰止凡
取之有道1《尋找財務自由的關鍵之路》
取之有道2 《積財有技》
取之有道3 《財商有價》
取之有道4 《財富未來》

作者︰林本利
林本利博士告訴你的理財80課
與我一生的理財之道
經濟學速成班
逆市求生 投資有道

作者︰鍾記
實踐價值投資的真諦

作者︰獨沽求贏
炒股唔輸錢兵法

作者︰羅健昌
大學沒有教的股票價值投資法

作者︰龔成
財務自由行

以上書藉,我認為適合投資初哥或投資一段時間但都仍然浮浮沈的人,睇完就要慢慢消化和實踐。2017,期望大家都會有滿意的投資回報吧!

2017年1月6日 星期五

投資靠推介,有錯嗎?

每個人作出一個投資決定前,大概都是接收了一些資訊,然後經過自己的分析才作出決定。有些人的分析過程很短,可能他們靠直覺分析,或者害怕考慮太久會錯失機會。相反,有些人考慮太周詳,覺得自己未能掌握實況,或者是害怕虧蝕,想出無限的風險因素。

每天都有不少投資推介,比較好的推介是會有更多基本分析,詳細說明推介的原因;比較差的絕對是只有買入價和目標價的那些推介。如果你的投資,每次的買入都是因為看到推介便立即買,你便要小心。你看過一些專家或股評人一個月前推介一隻股票,一個月後就建議沽出嗎? 你記得在環球經濟低迷、金融海嘯時每天仍然有不少推介嗎? 我見過最可笑的一個專欄,作者推介那股票的當天,最後當天的股價既變成了那股票的一年高位,即推介買入後就長期下跌。

看推介,主要看推介的原因,若你覺得合理,請等等,冷靜地看看它的年報、找找更多關於它近期的新聞和評論,如果你確信這公司真的很好,最後問自己一個很重要的問題︰何時買?
我敢說,市場上真的有不少有料之人,他們推介或建議之股票都不錯,但很多時推介那天都不是最好的買入機會。建構你的觀察名單吧!當一天機會來到的時間,再從觀察名單中找找有那些是最適合買入的。

2016年12月中,我已在自己的觀察名單中買入部份。2017,我相信機會處處,wait and see!

2017年1月4日 星期三

2017恒生指數預測,這裡沒有!

每年的年尾,總會有不少專家,分析員為下一年的股市作出預測。大部份的預測都以宏觀經濟作出分析,分析的內容值得看看,最少了解多些人的見解理據,更能掌握一些大事件的日期,但到現在我都不能明白那些準確的恒生指數目標是怎樣計算出來的。若你太在意這些預測的數字,或許會成為你今年投資的阻礙。

作為一位平凡的爸爸,為2017的預備如下:
1. 讓自己的身體和精神保持最佳狀態
2. 有心思的為身邊親友送上禮物
3. 閱讀更多的書藉 (不只是投資)
4. 閱讀更多公司的年報

我已有幾年沒有對恒生指數作出任何預測,更不相信任何一個預測,我只是努力確保自己的投資每年有15%的增長,2016做到了,到了31/12我才知道自己的組合跑贏了恒生指數。2017要繼續努力,目標是8年後的資產每年產生$200,000的現金流。但是,這並不是我人生的目標和夢想!