別人恐懼時已貪婪

大市持續上升，成交量增加，方間的報導和預測都傾向正面，新開戶的散戶增加，貪婪的氣氛越來越明顯了。對於一般散戶，在大牛市時產生貪婪的感覺絕不出奇，因為他們看著很多人都賺錢，甚至很容易就賺錢，自己為何不參與其中。若賺到一兩次大錢，就會以為「股市賺錢容易」的想法正確，於是便更貪婪，利用更多槓桿產品和借貸的方式試圖更快賺到更多的錢。這種人類的心理反覆地出現在歷史當中，相信今次都不例外。這種貪婪的情緒會導致更多人對於全球經濟和企業盈利的預測越來越樂觀，樂觀到一個不理性的地步。過度樂觀的預測會推高股價，當這些高預期的盈利沒有出現或壞消息到來時，你可以想像到股價會怎樣瘋狂地下跌。

當自己仔細思考時，發現自己在現時的市況為何沒有貪婪，最主要是因為在別人恐懼時，我已經貪婪。在2015年尾至2016年頭，當散戶還受大時代崩盤的恐懼影響下，那時候我便貪婪起來，不斷增持股票，它們都是優秀的企業，在這兩年間盈利保持增長，部份派息亦有增長。它們讓我在前兩年獲得非常滿意的回報，這份滿足感讓我在現時大牛市中更冷靜和願意放下貪婪。坦白說，在我10年的投資生涯裡，第一次能經歷如此的平靜安穩。上星期五，恆指升了500點，我是收市後才知道的，因為我整天都專注工作沒有看到股市，我亦不擔心自己的投資組合。原來，在不知不覺間自己已做到了安枕無憂的投資，這也是我期望的投資狀況。若要我列出10件在生命中最重要的事情，投資一定不包括在內，因此我的目標是輕鬆地投資。當然，要輕鬆，開始時一定要下苦功。

近來，我開始有一點恐懼的感覺，只是感覺，所以不說太多了。

上週減持夢想組合1/4 BABA, 1/3 GOOGL, 減持後，夢想組合的現金維持在25% 。

月供組合減持少量的騰訊和比亞迪。

大牛市未完已有散戶破產？

早前留意到一篇報導，標題為「借錢炒股欠債百萬　散戶申破產」，報導指2017年因炒股失敗而求助的個案明顯增加，一般欠債幾十萬至二百萬，大部份都是因為炒賣窩輪牛熊證和細價股出事，亦有人先大賺六七十萬後倒蝕六七十萬。

見到這篇報導，我實在感到難過，牛市幾年才出現一次，本應是散戶能乘勢買進優質資產，讓自己財富增值的好機會，但最後卻是令自己負債累累，甚至要申請破產。

我第一時間想到的是教育問題，香港從小到大都甚少能從學校獲得理財和投資的知識，大部份人都是從家人中學習理財的觀念，從新聞和財經得到投資的資訊，理財和投資觀念往往出現偏差，導致大部份散戶都希望以少博大和快速致富，這些概念基本與賭博無分別。若果認同知識改變命運，理財投資知識應要包括在內，從小開始教育。

今天又提醒自己，今年不要貪婪，因為應該貪婪的時間已過去，現在是收割的時候。

連升14天，提醒自己!

恆指連升14天，有誰估到？重點是，不需要估。

上星期日早上搭的士，跟的士司機談起經濟，他說現在星期一至五搭的士的人比以前多了，可能是財富效應。他說他前幾天遇到一位近30歲年青人，在車上炫耀自己已經擁有千萬資產，主要是因為樓價升值，那年青人還認為未來10年經濟都會向好。

我和司機之後就談起10年前的金融海嘯，我們都估計那年青人沒有經驗過。我自己就有幸出來工作不久就經歷到，當時的經歷仍然 歷歷在目，成為了今天時刻的提醒。

1. 別以為自己掌控金錢，其實金錢已掌握我們，令我們忘記人生更重要的事情。

2. 別以為投資很容易，其實投資是要付出很大的努力學習。

3. 別以為買股票容易賺錢，事實是在股市中虧損的人比賺錢的人多。

4. 別以為經濟向好等於低風險，只是繁華的景像將大泡沫隱藏起來。

5. 別以為自己曾在股市賺大錢就以為自己是股神，因為可能今次的賺錢只是為下次的虧錢作預備。

我提醒自己，今年要減少貪婪，減少錯誤，嚴守紀律。現時夢想組合約25%美股，50%港股，25%現金。上星期沽出碧桂園（獲利49%），買入了中國聯塑（$5.36），嘉華國際（$4.63），現金比例仍維持約25%，未來會計劃少量減持科網股。