投資者在（何時）買入哪股票

何時買入，絕對是投資的關鍵，因為它影響你的回報率。投機者不太關心這問題，他們關心短期有多少上升空間。這些人絕對不是進行投資，更沒有可能享受企業長期成長帶給投資者的驚人回報。

若你已深入了解一個公司，包括已看它5年財務報告和同業競爭對手的情況，認為它未來5-10年會繼續成長，並為股東們帶來合理回報，絕對值得投資時，我建議先留意以下幾點：

1. 那股票過往5-10年每年的高低價位
2. 那股票過往5-10年每年的高低市盈率
3. 那股票過往5-10年每年的高低收益率

其實你看完那些資料，大概已經會有概念，尤其對於穩定增長的公司，它過往的資料更具參考價值。

你大概會等待市盈率偏低，收益率偏高或股價偏低時買入吧。是「偏」，即是不需要估最低的價位。若你認為時機未到，請將股票放於觀察名單，持續觀察。我自己的觀察名單中有大概20隻股票，對我這位爸爸而言，已經是極限。

甚麼時候會出現偏低的價位又適合買入呢呢？

1. 公司長期增長動力不變，但受短期負面因素影響而作出調整。

2. 公司將受惠經濟週期，如加息

3. 公司將受惠長期政策扶持，如中國污水處理

4. 全球經濟衰退，負面消息盡出，人心惶惶，股價低賤，恒生指數PE極低。

另一個關鍵是分段吸納，因為沒有人可以準確估計每次調整低位在哪裡，我自己喜歡分2-3次買入，每次最好相隔兩週或以上，甚至幾個月也可以，這才看到股價的變化。

越有信心的投資可以佔自己的portfolio越多，相對無信心就佔很少甚至不要持有。我自己最有信心的那股票都不會佔超過25%。每季每年再看看自己最有信心的股票是否最高回報，然後再檢討和調整比例。